澜沧古茶有望赴港IPO，“茶叶第二股”要来了？

来源：wind数据

多家媒体消息披露，澜沧澜沧古茶或于5月递表港交所冲刺上市。古茶股澜沧古茶曾于2020年6月向证监会递交上市申请，有望叶第但此后撤回申报材料。赴港

4月26日晚间，澜沧证监会国际部信息显示，古茶股已经接收普洱澜沧古茶股份有限公司（下称“澜沧古茶”）的有望叶第《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的赴港派生形式）审批》材料。这意味着澜沧古茶有望冲刺港交所IPO，澜沧成为继之后港股市场的古茶股第二只“茶叶股”

澜沧古茶是一家集研发、生产和销售于一体的有望叶第综合性茶叶企业。公司依托自身产品和品牌优势，赴港结合“经销+直营”、澜沧“线上+线下”的古茶股多元化销售渠道，实现了稳定持续的有望叶第业务发展。公司产品覆盖生茶、熟茶和调味茶等普洱茶品类。

截至2020年6月末，公司在约经销商数量合计626家，其中授权专营店和专柜数量达522个，覆盖全国31个省级行政区域，公司与主要经销商建立了长期稳定的合作关系，保障了公司产品销售的持续增长。

据澜沧古茶此前递交给证监会的招股书披露，2017年至2020年上半年，澜沧古茶营收分别约为2.5亿元、3.0亿元、3.8亿元、1.9亿元，净利润则分别约为5932.9万元、7559.5万元、8116.7万元、5906.2万元。

公司产品销售主要采取经销模式，报告期内，公司主营业务收入中经销模式实现收入分别约为2.26亿元、2.58亿元、3.18亿元、1.63亿元，占比分别为91.12%、86.69%、84.20%、86.80%。

2017年至2020年上半年，澜沧古茶毛利率分别达到73.89%、61.94%、64.03%及65.56%。公司各主要系列产品毛利率基本稳定，综合毛利率变动主要受产品结构变动影响。2020年1-6月公司熟茶产品销售占比较高，同时受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司毛茶采购成本降低，毛利率有所提升。

报告期各期末，公司存货余额分别2.82亿元、3.83亿元、4.14亿元、4.43亿元，占总资产的比例分别为61.97%、66.77%、56.27%、54.27%，存货余额及占比较高。较高的存货余额规模也增加了资金占用、降低资产周转能力，对公司财务状况造成了一定的不利影响。

川财证券研报显示，中国是全球茶叶最大产销国，产量和销量均世界领先。从产量来看，我国茶叶产量持续增长增速有所放缓，从2010年的146.25万吨增长至2019年的277.72万吨，年均复合增长率为7.39%，占全球总产量比约45%。

此外，中国是世界上唯一生产六大茶类的国家，茶叶国内销售额稳定增长，从2013年的1385亿元提升至2019年的2739.5亿元，年平均复合增长率为12.04%。其中品牌化趋势逐渐加强，2018年品牌茶叶销售额为2394亿元，同比增长14.82%。销售均价持续提升，2019年为135.24元/公斤。

市场格局来看，川财证券研报指出，我国茶企以中小、私营企业为主，达到一定规模并拥有种植、加工、销售全产业链的品牌企业较少。根据中国茶叶流通协会发布的《中国茶叶企业发展报告》， 2019年天福营收最高，为17.97亿元，中国茶叶以16.14亿元营收排第二。按营业收入/国内茶叶销售额来算，2019年全行业茶企市占率均低于1%，市场集中度有待提高。